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医药类公募净值首尾分化 绩优迷你公募产品需提防踩踏

医药类公募净值首尾分化 绩优迷你公募产品需提防踩踏来源:药精灵时间2020-06-27 11:17关注:

  今年上半年,医药股表现强势,由此带动了医药主题基金净值表现明显优于其他类别基金,但在净值增长的同时,基金规模却未跟上,多数基金仍维持在迷你状态。值得关注的是,很多医药类主题基金的基金经理从业资历尚浅,尚未经历一轮牛熊周期洗礼,一旦出现医药股热潮退却,不排除部分基金经理执掌的产品净值出现大幅缩水的可能。

  Wind资讯数据显示,中信一级行业分类排名中,医药主题凭借年内36.20%的涨幅遥遥领先,而内地公募基金排行榜上,医药主题基金也挤走科技主题实现霸屏效应,暂居首位的产品涨幅接近70%。

  《红周刊》记者注意到,医药主题走红的逻辑颇有些复刻去年科技主题异军突起的轨迹,然而很多净值表现排在前列的医药主题类产品至少在近一季度末的规模仍颇为迷你,如创金合信医疗保健行业两类份额彼时加总的规模就不到1.5亿元。对于目前火爆的医药类主题基金,让人担忧的是掌舵的基金经理基本上属于专攻医药的单一人材,复合型选手较为罕见。如此情况下,一旦医药主题热出现减速或退潮,则单一型选手所管理的产品净值很可能会大幅波动。

  医药主题类基金净值表现首尾分化

  安信消费医药主题业绩“垫底”

  截至6月22日收盘,年内医药主题类公募实现悉数上涨,但是这一阵营中首尾的业绩分化还是颇为明显的,就主动型产品来说,创金合信医疗保健行业A的净值增长率超过了70%,而排名暂时垫底的安信消费医药主题迄今的净值增长率却仅有5.93%,首尾差距超过60个百分点(剔除掉5月份刚成立尚在封闭期的一只次新基金)。

  就原因来看,《红周刊》记者发现,排名靠前的医药主题基金在首季的股票仓位大多出现下降,基本上将绝大部分的股票仓位锁定在医药主题上,如暂居首位的创金合信医疗保健行业的仓位就从去年四季报中的92.54%降至今年一季报的76.83%;暂居次席的宝盈医疗健康沪港深的仓位从四季报中的91.06%下降至今年一季报中的80.82%。对比来看,这一阵营中暂时垫底的安信消费医药主题的仓位却从去年四季报时的92.48%微升至今年首季末的92.96%。

  在十大重仓股上,创金合信医疗保健一季度10只重仓股均来自于医药板块,其中有9只个股年内涨幅超过60%,而宝盈医疗健康沪港深重仓股同样如此。但是,安信消费医药主题的一季度前十重仓股中却只有两只医药股,分别为第一大重仓股长春高新和第七大重仓股丽珠集团,两者合计的持仓市值占净值比为17.21%。需要注意的是,这是该基金对医药股配比近三个季度中较高的一次,在其前两季财报中,十大重仓股中仅有长春高新一只存在,持仓占净值比不到7%。

  对此,该基金经理陈一峰在季报中坦言,持仓股票中泛消费类居多。来自天天基金网的资料显示,作为安信的明星基金经理,陈一峰同时管理着5只主动权益类产品,但从今年以来的业绩回报看,除去安信价值精选达到14%一线外,其余产品均在个位数徘徊。记者查阅相关基金财报,除了价值精选首季重仓了丽珠集团外,余下的基金产品对医药股并没有重仓布局。如是推断,不排除陈一峰有误判今年医药股行情的可能。

  对此,长量基金分析师王骅指出,或许严格来说安信消费医药主题并不能算成医药主题基金,从全部持仓看2019年中报和2019年年报中披露基金的医药股仓位均不超过15%,基金主要持有的还是家电等消费板块,对应基金长期重仓的个股如格力电器海尔智家等在疫情期间波动加大,也导致了基金整体业绩不佳。

  医药主题基金筛选标的投资逻辑切换

  绩优迷你公募产品需提防踩踏风险

  经历了年初科技爆款的一阵喧嚣后,目前新发主题类基金的重心似乎在转向医药,但就目前医药主题公募来说,选择到合适的医药标的恐怕并不是一件轻松的事。

  Wind资讯数据显示,剔除次新股外,年内涨幅翻番的医药股超过30只,其中排名前三位的股票分别是英科医疗、硕士生物、未名医药,三者分别与手套、核酸检测、疫苗研发有关,可以看出它们的走强与“战疫”特殊背景有关。在个股涨幅排行榜上,一季度内地公募重仓股中前十名中所包含的3只医药标的:长春高新年内涨幅约为73.95%,排在涨幅榜的第60位;迈瑞医疗年内涨幅约为62.73%,排在医药涨幅榜的第73位;而A股医药股中的“市值一哥”恒瑞医药年内涨幅仅为28.38%。

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