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方德证券:先声药业拟赴港上市 年度医药大肉票不容错过

方德证券:先声药业拟赴港上市 年度医药大肉票不容错过来源:药精灵时间2020-06-21 09:00关注:

经过上周的连续重挫,本周(6月15~19日)美国三大股指纷纷录得反弹。不过受新冠疫情二次爆发、金融市场脱轨实体经济的市场预期影响,一面是潜在股市暴跌的预期恐慌,一面又是持续反弹、不断逼近历史高点的现实诱惑,美股市场的日内行情振幅扩大、市场交投情绪紧张。

今年以来在新冠疫情的阴霾下,全球金融市场表现都不算理想,但也有一些板块从中受益,其中最突出的莫过于医药板块。据方德证券梳理统计,在近200个行业板块中仅七个板块涨幅高于50%,其中就有三类与医药行业相关,包括前年港股改革才有的生物医药B类股。方德证券分析人士表示,虽然B类股并未能实现盈利,但生物科技类公司的最大特点就在于其未来的收益前景,因此在本次疫情中未受到太大影响的未来医疗便受到了投资者们的青睐。不过,此类股票风险性较大、投资周期较长,不适合小散投资者。

那么,有没有兼具生物科技股收益前景,且已实现利润、增长稳健的公司呢?近日,先声药业向港交所递交了上市申请,这是一家以创新和研发驱动的老牌制药公司,凭借领先的生产和商业化能力,公司连续多年位居“中国创新药企业十强”和“中国制药工业百强”。

有多强,一起来看看!

营收利润加速增长,一支抗癌药年入超11亿

据招股书显示,2017~2019年三年的营业收入由人民币38.68亿元增至50.37亿元,年复合增长率为14.1%,成长性相对于其他生物科技公司而言表现平平;过去三年的净利润由人民币3.5亿元增至10.04亿元,年复合增长率高达69.2%。这样的利润增长率,配合上先声药业稳健的成长性,其未来上市港股后的走势值得期待。

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创新药恩度年入超11亿

就主要产品收入数据看,恩度这款创新药过去三年的收入占当年总收益的17.3%、19.0%和22.6%,呈增长势头,其中2019年全年单一产品收入人民币11.37亿元。因此,先声药业的创收能力是显著且稳健的,尤其是其产品研发覆盖三大领域,目前在研产品近50款。

三大领域全面覆盖,三款重磅产品即将上线

先声药业所专注的战略性治疗领域拥有多元化且领先的创新产品组合,覆盖肿瘤疾病、中枢神经系统疾病和自身免疫疾病三大领域。据弗若斯特沙利文,按销售收入计,上述三大治疗领域 2019年合计占中国药品市场的24.7%,且市场增长趋势良好,未来持续增长的创收能力是有保障的。

此外,目前在研创新药产品中有近50种处于不同研发阶段的产品,其中有三款即将上市且极具市场潜力,包括依达拉奉右莰醇注射液、阿西巴普注射液和KN035。阿巴西普注射液预计将于2020年第三季度上市,该产品在欧美市场已上市并获得不错的市场销售,其上市的业绩还是比较可预期的,将会提升先声药业在自身免疫疾病的市场份额。

护城河体系完备,研发-生产-渠道纵向一体化

先声药业早于2007年已在美国上市,成为首家在纽交所挂牌交易的中国化学(601117,股吧)制药公司。老牌药企的强大之处,不仅在于其创收、成长能力的稳健,更在于其有一套完整的护城河体系,足以胜过近期爆火的一系列B类生物科技企业。

研发能力是标配,关键是还有生产基地及渠道优势。先声药业目前拥有五个生产基地,21条生产线,另外还有一个在建生产基地;渠道方面,截至2019年12月31日,公司销售人员遍布中国31省市自治区,覆盖全国约1,900家三级医院,约17,000家其他医院和医疗机构,以及超过200家大型全国性或区域性连锁药店。这样的生产能力以及销售渠道,就保障了先声药业将产品迅速变现的能力,要知道,生物科技公司最缺的就是钱,资金的周转速度一定程度上也决定了其竞争力的强弱。

方德证券分析人士表示,先声药业此前的美股退市也是金融危机、浑水做空等因素导致的,此番上市港股与网易、京东等中概股回归上市的情况相似。先声药业的本土上市,势必将会获得更多市场资金的流入,且先声药业这类医疗科技公司不仅占据了未来医疗这一科技优势,同时其所拥有的可预见的产品研发和完备的纵向一体化护城河,都是港股市场机构投资者所偏爱的。本次先声药业上市港股,将成为小散投资者年度为数不多的医药类大肉票之一,无论是打新还是长期持有都将是非常不错的投资标的。

方德证券:先声药业拟赴港上市 年度医药大肉票不容错过

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