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深耕医药 拥抱成长

深耕医药 拥抱成长来源:药精灵时间2020-05-18 17:00关注:

深耕医药 拥抱成长

陆海燕

见习记者 曹雯璟

“所谓价值投资,就是寻找能给股东创造自由现金流增长的公司,并且在相对合理的价格买入。”永赢基金权益投资部基金经理陆海燕在谈及价值投资时这样说。据悉,由陆海燕担任基金经理的永赢医药健康股票基金于4月20日发行。

白银时代 黄金赛道

数据显示,过去15年,申万医药生物指数涨幅高达1004.72%,而同期沪深300指数涨幅仅为268.12%。陆海燕说:“医药行业是最值得长期投资的行业之一。自2015年下半年始,医药行业政策逐步收紧,2020年政策底部基本探明,行业发展态势渐趋明朗。部分细分行业受益于市场空间的不断拓展以及竞争格局的持续优化,盈利能力有望加速提升,并体现出较强的延续性,我们选择在当前时点发行基金,正是为了把握该类成长的机会。”

据介绍,永赢医药健康为股票型证券投资基金,采用双基金经理配置,其中,权益投资总监李永兴自上而下配置细分行业,陆海燕自下而上把握优质医药个股。

“2015年下半年以来,医药行业政策调整导致行业整体增速下台阶,增量发展与存量博弈共存,研发、制造、流通、消费等产业链不同环节在不同阶段的投资价值分化明显。”陆海燕表示,“永赢基金权益投研团队擅长把握政策变化,预判行业趋势,跟踪重点公司,便于基金经理集中配置受益品种,区别于对标指数的均衡配置。”

陆海燕认为,多周期共振带来行业性投资机会,长期来看,行业受益于人口老龄化和消费升级;中期来看,医改政策不利影响边际减弱,产业升级趋势进一步强化;短期而言,海外疫情蔓延形成对行业的持续催化及拉动。“看好医药行业的消费升级和制造升级,如专科连锁、特色原料药、高端仿制药、创新药产业链等。”

与企业为伴 与时间为友

陆海燕曾任泰信基金研究员、光大保德信基金高级研究员、消费组组长、基金经理,深耕医药行业多年,行业及公司研究功底扎实,对行业演变及商业模式有着深刻的洞察与理解。

“我会密切跟踪行业中长期的变化趋势,重点关注影响企业盈利变化的核心驱动因素,细致考察公司战略规划及战术执行能力的匹配度,甄别出能够适应环境、不断进化、跨越增长曲线、持续为股东创造价值的优秀公司。” 陆海燕说。

构建投资组合时,陆海燕也有自己的流程。“医药板块产业链各环节均受到政策强监管,政策跟踪及研究是至关重要的。”她说,“首先,我会对政策意图和具体细则进行梳理;其次,考察产业链各环节价值的变化;第三,对相关领域的竞争格局进行分析,比较受益公司;最后,在低估或者合理的位置买入相关个股。”

对A股后市保持乐观

当下,全球疫情加速蔓延,海外市场震荡加剧。陆海燕对A股中长期保持乐观:“国内方面,一季度经济受到冲击,但复产复工较快,相关货币和财政政策正逐步推出,信用传导发出积极信号;同时,海外流动性风险基本解除,沪深300风险溢价又到历史极值区间,配置价值凸显。”

陆海燕表示,永赢数据模型显示,2600点对应GDP增速在4%左右,2500、2600点基本反应了市场对经济增速下调的预期,现在可以陆续布局一些行业。

展望后市,陆海燕说,二季度,看好必选消费品、新老基建板块。受疫情影响,市场的整体风险偏好相对较低, 但市场流动性充沛,在这种环境下,市场会愈加分化。未来一段时间,盈利确定性强的行业表现可能会超市场预期。

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