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云溪基金阳勇:A股慢牛行情进行中,明年聚焦医药与消费两大赛道

云溪基金阳勇:A股慢牛行情进行中,明年聚焦医药与消费两大赛道来源:药精灵时间2020-03-26 09:01关注:

  私募行业大浪淘沙,优秀私募无一不是在历经市场多轮沉浮后获得成长。对于公司成立两年就问鼎股票多头策略年度总冠军的阳勇来说,既体验了业绩大爆发带来的巅峰时刻,又适时调整策略适应了多变的市场。

  基于深度研究的理念,阳勇极其看重实地调研的作用,今年以来积极走访上市公司、参与券商活动,与公司管理层、行业分析师、产业链专家等深入交流不下百次。阳勇表示,A股目前还处于慢牛的初级阶段,结合当前整体市场环境,在人口老龄化、消费和医药将会有持续的投资机会。

  1、20年A股投资经验,自创系统分析法掘金股市

  虽然2016才开启私募生涯,但在此之前阳勇已经拥有超过20年的A股投资经验,并较早涉足港股。

  1980年出生的阳勇毕业于中国药科大学、天津大学,分别获得药剂学学士和高级工商管理硕士学位。在大学毕业之后,阳勇就进入华南地区最大的医药流通企业国药一致,并担任商业销售部大区经理,对上游国内外知名大型药企产品线、销售策略比较熟悉;与医药中下游的医药公司、医院、连锁药店也是直接打交道,正是这些经历,为阳勇坚定看多医药股提供了天然优势。

  由于喜欢投资,阳勇在2006年天使投资了深圳一家互联网游戏企业,并在2009年用退出的钱买了腾讯,中国生物制药,也正是为了买这两只在港股上市的互联网和医药龙头股,阳勇开始投资港股。2012年阳勇又投资了同学在深圳宝安创办的手机天线工厂,成为第一大股东,并于2014年底退出。

  无论是天使投资,还是创办实业,都费心费力,还面临较大的政策风险、财务风险和竞争风险。阳勇意识到不如专心买茅台、腾讯这种垄断性的大公司股票,股票即股权,让女神股票为自己“打工”。

  源于对股市的热爱,阳勇决定辞职在家专心研究股市,并自创系统分析法,重点关注茅台、恒瑞、腾讯、中国生物制药等医药、消费、互联网股票,也根据市场热点,在2010年挖掘出小金属行情牛股包钢稀土、2015年TMT行情,以及2017年港股地产股行情。

  2016年阳勇成立云溪基金,2018年创办云溪海外基金。为了能够以创投、企业家、分析师的经验和视角进行证券投资,目前云溪基金核心成员分别来自公募、私募、券商等,还具备实业、金融、数学、计算机信息等复合学术背景。

  2、中国药企进步空间巨大,医药行业不乏十倍股

  目前医药类上市公司超过500家,研究起来非常困难。不少非医药专业背景的明星基金经理经常在媒体上谈医药投资经,影响力虽然很大,但是他们的一些发言结论并不符合医药行业发展趋势,也会误导相当多投资者。

  阳勇本科就读于中国药科大学药剂专业,在华南地区最大的医药流通企业国药一致做了8年销售工作,在2010年辞职的时候,阳勇就萌生了进入基金行业的念头,而具备较强的医药行业从业背景与一线经历,更是让阳勇在医药行业的投资如鱼得水。

  医药行业的从业经验,使得阳勇更好地理解医药各个细分赛道,医药政策和未来趋势,也积累了一些人脉。在药企做研发和销售工作的同学,也有助于对企业和产品的理解更全面、更深入。

  阳勇在接受私募排排网采访时表示,“恒瑞PD-1从研发、审批、市场销售、竞争对手的影响,市场的理解对这些问题有很大分歧。我同班同学做恒瑞PD-1销售经理,还有一些老同事、老客户都了解部分药企的政策,我也向他们请教一些专业问题,也会和医药分析师交换我的看法,有一些分析师是非常优秀的,我们有共同的投资语言。”

  近期,医药细分优势赛道个股回调较明显,一部分是各类抱团资金年末锁定收益,另外也有估值过高导致的市场博弈性下跌。阳勇依旧非常看好医药企业长期的发展。目前,我国制药企业还处于初级向中级发展水平,创新能力初显,当然和世界一流企业相差还很远。差距就是进步空间,伴随着人口老龄化、进口替代、医药创新及居民收入水平的提高,绝少数医药企业将成为世界级公司。

  “在未来很长一段时间内,医药股将持续成长。虽然站在目前时点上,部分医药股存在估值较高的现象,但是如果拉长来看,比如站在2030年,我认为一些股票有10倍的成长空间。”阳勇进一步表示。

  3、明年A股看至3500点,只买第一且唯一

  目前大背景下,货币政策会有边际改善但不会大水漫溉,阳勇认为出现整体大牛市的可能性不大。伴随政策对金融、科技的支持利好,结构性行情依旧会贯穿2020年。医药、消费、科技、金融龙头股都具有一定的机会,大盘进二退一,明年可以看到3500点。云溪基金会继续坚持在医药和消费的重点投资,并且由于A股市场越来越稳定,所以公司的投资还是以A股为主。

  对于港股连跌两年,现在是否是布局港股的好时机,阳勇表示,香港市场比较复杂。单从估值角度来看,不少板块和个股估值很低,个别板块龙头型个股存在结构性机会,但港股市场难有整体性机会。

  从国外的历史经验来看,医药、食品饮料和科技是诞生长期大牛股的摇篮。但是科技板块的不确定性相对较大,阳勇认为医药和食品饮料是最好的选择。

  对于如何选择长期大牛股,阳勇提出买钻石女神股,只买第一且唯一,即在消费医药赛道选择具有世界级最具核心竞争力的行业龙头,主要从地域、行业、品牌、产品服务与企业管理层等维度去进行甄选。

  优秀的公司是值得长期持有的,阳勇也透露了“钻石女神选股”流程:

  1、寻牛股基因——根据雨山5种选股模型,筛选出5个以上优质行业和数十个公司。

  2、看财务数据——根据财务报表ROE,现金流等十多项财务数据找收益本质来源和风险点,筛选出最有潜力的个股。

  3、去上门调研——观察行业景气度和公司发展战略与业绩规划,比较牛股间的核心竞争力。茅台,恒瑞,腾讯是很好的股票,但是比这些公司不亚于甚至更适合投资的公司也很多,不调研是不知道的。

  4、找同业交流——动态的业绩增长数据和行业环境变化需要及时验证,行业或公司发生拐点,如果茫然不知,投资结果天壤之别。

  5、挖公司黑历史——绝大多数公司发展或股价表现,不是完美的。现在完美的公司,过去未必完美,将来也未必完美。历史在不断重演,谁都怕股价断崖。

  (文章来源:私募排排网)

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