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医药生物行业周报:关注行业的长期趋势和个股的性价比

医药生物行业周报:关注行业的长期趋势和个股的性价比来源:药精灵时间2020-03-19 11:07关注:

  内容提要:

  今年年初以来,医药生物行业已上涨约10.78%,跑赢沪深300超过9个百分点,特别是疫情爆发以来,主题投资热情明显。我们认为疫情诚然会使得各子行业一季度甚至上半年业绩出现一定波动,如药店受益于客流量的提升;个人防护用品行业需求大幅增长;相关抗病毒的中药产品需求也有较大提升;血制品特别是静丙借疫情影响大幅去库存,同时医生和患者对该品种认知增强也为未来推广打下了很好的基础,但也可以看到,消费类的非刚性医疗服务需求或延后对短期行业业绩也存在扰动,企业延期开工对正常生产经营活动构成影响等。

  虽上市公司业绩短期存在一定正面或负面波动,但在主题投资标的已出现较大上涨的背景下,不建议继续追高,而应该关注行业中长期的发展趋势,03年SARS以来行业的走势可证明此点。

  目前医药行业相对全部A股的估值溢价率处于近2年的相对高位,同时已有部分上市公司陆续公布年度业绩快报,建议优选景气度较高的细分领域和业绩确定性较强的优质标的,同时应关注标的的性价比。我们仍建议关注医药创新及相关研发外包产业链。另外血制品行业受益于此次疫情影响,特别是静丙未来还有较大的发展空间,建议仍可逢低布局血制品龙头。此外上周再融资新规出台,再融资条件已变得相对宽松,对一些并购活动较多的细分领域如药店或能带来更多的政策机遇,促进行业集中度的进一步提升。整体而言,我们建议关注行业的长期发展趋势,聚焦创新,精选优质赛道上有望持续领跑的公司。个股建议关注恒瑞医药、药明康德、鱼跃医疗、华兰生物等。

  风险提示:疫情影响超预期;行业监管政策进一步收紧,超过市场预期;药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响;中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响;上市公司业绩增长低于预期;市场整体系统性风险。

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