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生物医药行业:维生素、抗生素多品种涨价

生物医药行业:维生素、抗生素多品种涨价来源:药精灵时间2020-03-12 09:00关注:

【生物医药行业:维生素、抗生素多品种涨价】新冠疫情影响供给端,维生素多个品种涨价:维生素作为大宗原料药,下游需求基本稳定,价格波动主要由供给端变化引起。

  摘要

  新冠疫情影响供给端,维生素多个品种涨价:维生素作为大宗原料药,下游需求基本稳定,价格波动主要由供给端变化引起。受新冠疫情影响,近期多个维生素品种市场报价大涨,其中VB1、生物素、VK3、VE、烟酰胺、VD3、VA等涨幅居前,2020年3月5日报价分别为325元、325元、92.5元、65元、53元、107.5元、330元每千克,较年前(2020年1月20日)分别上涨了106%、86%、59%、34%、18%、16%、7%。从报价趋势来看,价格仍处于快速上涨阶段,涉及品种可能进一步增加。需要注意的是,各维生素品种基本面有所不同,新冠疫情带来的涨价持续性仍有待观察,但非洲猪瘟疫情企稳将为中长期价格提供一定程度的支撑。

  抗生素供需两端受影响,寡头垄断格局的中间体品种有涨价趋势:新冠疫情或对抗生素供给两端产生影响。抗生素作为新冠病毒防治指南推荐用药,预计用量会有一定程度提升。另外,我们认为疫情对抗生素品种更显著的影响同样是在供给端,复工延迟导致供给偏紧,使得部分抗生素品种有涨价趋势。尤其是呈寡头垄断格局的中间体品种,一方面寡头垄断格局在疫情考验下供给端压力更大,另一方面中间体品种较原料药用量更大,供给更为集中。以6-APA为例,近期联邦制药科伦药业、威奇达均将6-APA出厂报价提升至180元/千克,较此前的145元/千克提升约24.14%。其它呈寡头垄断格局的抗生素中间体品种均有一定程度涨价空间,同样值得关注。

  投资建议:本次疫情导致的延迟复工对医药行业有普遍性的影响,从维生素和抗生素这两个领域得到的启示是:具有寡头垄断格局的原料药品种均有一定的涨价空间,建议积极关注。从维生素行业看,我们建议关注新和成浙江医药金达威兄弟科技圣达生物等;从抗生素行业看,建议关注联邦制药科伦药业现代制药富祥股份等。

  风险提示:1)国内新冠疫情持续时间不确定性:本次涨价诱因是新冠疫情,若疫情在短时间内被控制住,相关企业顺利复工复产,则涨价持续性短,难以体现在业绩上;2)运输风险:国内外疫情发展对产品运输造成比较大的影响,相关企业存在运输受限的风险;3)复工复产风险:若企业出现疫情传播,则将对复工复产造成比较大的影响,难以享受涨价利好。

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  维生素供给端受疫情影响,多个品种价格上涨

  新冠疫情导致供给收缩,引起维生素价格波动。维生素作为大宗原料药,下游需求基本稳定,价格波动基本上是由供给端变化引起,如主要生产商停产或新增产能投放。而本次维生素品种大面积提价主要是受新冠疫情影响。目前大多数维生素品种产能集中在国内,占比基本在70%以上,而客户则集中在国外。新冠疫情导致国内维生素生产厂家复工推迟,生产、运输等环节受影响,但下游需求稳定,供需不平衡导致维生素价格上涨。

  多个维生素品种涨价。根据数据,近期多个维生素品种市场报价大涨,其中VB1、生物素、VK3、VE、烟酰胺、VD3、VA等涨幅居前,2020年3月5日报价分别为325元、325元、92.5元、65元、53元、107.5元、330元每千克,较年前(2020年1月20日)分别上涨了106%、86%、59%、34%、18%、16%、7%。从报价趋势来看,价格仍处于快速上涨阶段,涉及品种可能进一步增加。需要注意的是,新冠疫情带来的涨价现象可持续性有待观察,各品种基本面有所不同。如VE,位于湖北的能特科技短期内复产困难较大,且主要原材料间甲酚产量受限(朗盛间甲酚生产遇阻),则其涨价周期可能维持较长时间。而其它单纯受疫情影响涨价的品种,随着疫情控制,产能恢复,价格将逐步回落。

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