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A股医药板块频现股价回调 2020年机会何在?

A股医药板块频现股价回调 2020年机会何在?来源:药精灵时间2020-01-12 15:03关注:

  在过去一年的A股中,医药板块备受市场关注,板块内的不少个股斩获翻倍的涨幅,医药主题基金也成一度霸屏收益排行榜单。但在岁末年初,医药板块的增长却开始放缓,不少医药白马股都出现不同程度的回调, 2020年医药板块的走势,成为了众多投资者关注的焦点。

  随着多项政策的全面铺开,2020年的医药板块是否还值得入场上车?根据私募排排网的调查,有超七成的私募认为纵然诸多政策呈现利空,但医药板块的机会尚存,医改之下行业会迎来分化,很多细分领域会迎来价值重估,龙头优质企业股价依旧可以屡创新高;也有少数私募认为,带量采购是很多医药企业而言是灾难性的利空,且在去年不少医药企业的业绩涨幅远低于股价涨幅,高估值下回调风险较大,今年医药板块选股难度将会非常大,投资者还是应该谨慎为之。

  为何回调?

  过去一年俨然成为医药行业上市公司的暴雷年,康美药业涉嫌财务大造假;步长制药多次卷入行贿受贿、核心产品质量被曝不达标;长生生物疫苗造假被罚没91亿元,成为2019年首例因重大违法强制退市公司。公司业绩造假、年报财务造假、涉嫌行贿官员、巨额商誉减值、违规违法信披、套取公司现金、强制退市……医药行业上市公司基本踩了遍。

  这是否成了近期医药白马出现不同程度回调的原因?在受访的多家私募机构看来,医药板块的价格回调,主要是因为估值过高。森瑞投资董事长林存认为,医药白马2019年涨幅较大,市值较高,叠加目前市场行情比较热的原因,市场部分资金倾向去炒小市值的标的,因此出现了回调。

  而华炎投资基金经理方翀则认为,最近医药白马出现回调主要是因为业绩增速没达到市场预期所致,究其原因主要是国内近年来在整合和规范医药行业的流通环节,继两票制之后,带量采购政策的推进使得不少药企的盈利增速出现明显松动,导致了医药股的业绩不确定性大幅增加,而且这种影响是全面性的,龙头企业也面临相同的局面。

  但是,回调也不意味着没有机会。在林存看来,这些白马本身的价值和逻辑依旧没变,只是暂时的回调。“其实每年医药生物板块和TMT行业都是暴雷较多的,原因很简单,行业较大板块企业较多,因此会显得相关板块爆雷高频。”

  而巨泽投资董事长马澄则表示,整个医药板块的估值将会重构。从近期走势来看,如恒瑞医药长春高新等部分龙头白马股也到达了历史高估值区域,也有价值回归的需求。鑫然投资医药研究员张凯琪指出,近期医药行业指数是出现小幅度的回调,但并不足以称医药板块为暴雷的重灾区,还是有很多优秀的医药公司表现出色。首先,医药公司有300家左右,本身基数就不少了,申万三级细分子行业为8个,其中包括医疗器械、医药商业、生物制品、专业连锁、医疗服务、原料药、化学制品及中药。公司数量多细分行业多部分公司管理上存在问题的也是在所难免;其次是医药板块受政策影响也较为明显,我国正处于医药产业升级的阶段,细分行业多且均具有不同的产业逻辑,过去一些如带金销售、不规范的财务处理、靠仿制药暴利等现象都必将被行业淘汰。所谓暴雷其实大部分也就是优胜略汰自然选择的过程,有利于医药板块更高质量的发展。

  机会何在?

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